Haziranda inmeyen faiz temmuzda iner mi?
SERVET YILDIRIM – Merkez Bankası, siyaset faizini yüzde 46’da sabit tuttuğu üzere, gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 49’da, borçlanma faiz oranını ise yüzde 44.5’te bıraktı. Yani piyasa tabiriyle “faiz koridoru” da değiştirilmedi. Meğer siyaset faizinde değişiklik beklemeyen birtakım bankacılar, faiz koridorunun üst limitinin aşağı çekilmesini bekliyordu.
Son gelişmeler ışığında
Ancak bana nazaran koridorun sabit bırakılması da gerçek bir tercihti. Zira koridorun genişliği, Merkez Bankası’na bilhassa iç ve dış kaynaklı oynaklıkların arttığı periyotlarda kıymetli bir hareket alanı sunuyor. PPK kararı öncesinde yazdığım bir yazıda da “Enflasyonist tesirleri olabilecek son gelişmelerin ışığında, Merkez Bankası bu alanı şu anda daraltmak istemeyebilir” demiştim.
Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu (PPK) açıklamasında, “Jeopolitik gelişmelerin ve global ticarette artan korumacılığın dezenflasyon sürecine mümkün tesirleri yakından takip edilmektedir” sözüyle faiz değişikliğinin münasebeti ortaya kondu.
İhtiyatlı duruş sürdü
Bununla birlikte, Merkez Bankası’nın değerlendirmelerinden faiz indirimini destekleyebilecek kimi gelişmelerin de mevcut olduğu anlaşılıyor. Hakikaten açıklamada, “Enflasyonun ana eğilimi mayıs ayında gerilemiştir. Öncü datalar, ana eğilimdeki düşüşün haziran ayında da sürdüğüne işaret etmektedir. İkinci çeyreğe ilişkin bilgiler yurt içi talebin yavaşladığını göstermektedir” denilerek bu ögelere dikkat çekiliyor.
Ancak, ABD ve G7’nin takviyesini ardına alan İsrail’in, Ortadoğu ve Körfez’deki Arap ülkelerinden önemli bir reaksiyon görmeden tansiyonu tırmandırmaya devam edeceği anlaşılıyor. Bu nedenle piyasalarda ve fiyatlamalarda oluşan jeopolitik baskının bir mühlet daha devam etmesi bekleniyor. Hal böyleyken ve “enflasyon beklentileri ile fiyatlama davranışları dezenflasyon süreci açısından risk ögesi olmaya devam ederken”, haziranda bir faiz indirimi yapmak vakitsiz olabilirdi.
Peki, haziranda gelmeyen faiz indirimi temmuzda gelir mi? Merkez Bankası, ihtiyatlı duruşunu ve toplantı bazlı karar alma yaklaşımını sürdürecektir. Bu nedenle güç fiyatlarının istikameti, İsrail – İran savaşının seyrinin nasıl gelişeceği üzere birçok bilinmeyen varken, temmuz toplantısına ait bir öngörüde bulunmak şu an için kolay değil.
